GE GE株保有者は面倒なことになるかもしれない (鉄道部門がスピンオフ)

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ゼネラルエレクトリックは2019年の2月25日までに鉄道部門をスピンオフする予定であると発表しました。GEは前々から鉄道とヘルスケア部門をスピンオフさせたいと言ってきましたが、先に鉄道部門のスピンオフが決定しました。(SECにファイルされた公式文はこちら)

ただ今回のスピンオフは典型的なスピンオフとは異なります。スキームとしては鉄道部門をスピンオフさせて、同時にWabtec(ティッカー;WAB)という鉄道車両などを製造する会社と合併させる形をとります。恐らく合併後の新しい企業の名前はWabtecを引き継ぐため、GE株主は対価として合併後のWabtec株を受け取ることが出来ます。大体スピンオフというのは「1つの部門を新たな企業として独り立ちさせる」形式が典型的なものなので、今回のスピンオフは典型例とは少々異なりますが、いずれにせよGE本体から鉄道部門はなくなります。

面倒なこと

GEは現時点でWabtec株の割当比率を公表していませんがロイターによると0.005403が予測されている割当比率だそうです。(追記; 公式文にも予測割当比率が0.005403株であることが書かれていました。)

さて、この割当比率は今回のスピンオフがGE株保有者にとって少し面倒なことになることを示唆しています。どういうことか。この0.005403株という数字をもとに計算するとGE株を186株以上持っている投資家はWabtec株を一株以上受け取ることが出来ます。しかし、このWabtec株、現在の株価は72ドル台です。つまりあなたが、GE株を186株(およそ1860ドルの時価)保有しており、付与されたWabtec株を売却したい場合、あなたはたった72ドルのWabtec株を、5ドルの手数料を支払って売却しなければならないので、無駄な手数料を支払うことになります。例えGEを1000株保有していても、付与されるWabtec株はたった5株で、5株合わせた時価、およそ370ドルに5ドルの手数料を支払わなければならないことになります。つまりWabtec株を買い増そうと考えたり、少ない株数で保有し続ける方針でない限り、超無駄な手数料がかかると思われます。

ただ、証券会社によってはWabtec株の取り扱いがなく、新規取り扱いの予定もない場合、付与されるWabtec株と同等の現金付与になり、手数料がかからないかもしれません。SBI証券はWabtec株の取り扱いがないので、新規取り扱いにならない限り現金付与になるかもしれません。一方でマネックスや楽天証券で売買している投資家の方は残念ですが、Wabtec株の取り扱いがあるのでスピンオフ時にWabtec株が付与され、売却のためには手数料を支払わなければならない可能性が高いと思います。どちらにしてもGE保有者の方はスピンオフが正式に決まり次第、証券会社に問い合わせることを強くお勧めします。